世界的な政治リスクや景気変動の不透明感が強まる中でも、日本企業の海外不動産投資は拡大している。三井住友トラストグループ傘下の三井住友トラスト基礎研究所が１９日に公表した調査によると、２０２５年時点の日本からの海外不動産投資残高は２６．７兆円と推計され、前年から１９％増えた。企業は成長市場を取り込む狙いから、投資のアクセルを緩めていない構図が浮き彫りになった。

アメリカのトランプ大統領は17日、関税で得た収入の配当として国民1人あたりに2000ドルを支給する案について、来年の半ばごろに支給するとの見通しを示しました。 トランプ大統領は17日、「関税で数億

世界的な政治リスクや景気変動の不透明感が強まる中でも、日本企業の海外不動産投資は拡大している。三井住友トラストグループ傘下の三井住友トラスト基礎研究所が１９日に公表した調査によると、２０２５年時点の日本からの海外不動産投資残高は２６．７兆円と推計され、前年から１９％増えた。企業は成長市場を取り込む狙いから、投資のアクセルを緩めていない構図が浮き彫りになった。

日本政府が近く策定する経済対策を巡って財政懸念が再燃し、17日の債券市場で超長期債利回りが大幅に上昇した。

米ホームセンター大手ホーム・デポは１８日、通期の利益見通しを下方修正した。関税による景気先行き不透明感から、大規模なリノベーションや自ら家の改修を行う「ＤＩＹ（Ｄｏ　Ｉｔ　Ｙｏｕｒｓｅｌｆ）」の需要が減退していることが背景。

1 中国景気は本当に減速しているのか（最新状況） 中国の製造業PMIや小売、工業生産などの指標は近時弱含みを示しています。 複数の民間調査で製造業の拡大ペースが鈍化しており、新規受注や輸出の伸び悩みが確認されています。 市場報道でも工場稼働と小売の力強さが失われつつあるとの指摘が出ています。 世界銀行や各国シンクタンクの見通しでも、2025年以降の成長は従来ほど加速しないという前提が増えています。 成長率は年率で4%台に鈍化する可能性が指摘されており、設備投資の伸び悩みが長期化する懸念があります。 2 中国減速がもたらす日本側の主要インパクト 中国減速は日本の輸出に対して複数の経路で影響します。 代表的なものを整理します。 直接需要減：自動車・部品・機械の中国向け受注縮小。 半導体サイクル悪化：中国内の設備投資停滞が半導体製造装置や材料需要を下押し。 サプライチェーン影響：中国での生産調整が部材発注の波及を起こす。 為替・資本フロー：円相場や海外投資家のリスク選好変化が株価変動を増幅。 一方で外需の沈静化を受けて企業が生産拠点を東南アジアなどへ多様化する「サプライチェーン再編」は日本企業にとって機会となるケースもあります。 代替生産地向けの設備・検査装置やFA（Factory Automation）需要はむしろ長期でプラスになり得ます。 3 セクター別の査定：ダメージが大きい業種と耐性がある業種 ダメージが大きい業種 自動車の中でも中国依存度の高い完成車・部品メーカーや、消費財向けの電機・素材メーカーは短期的に需要減の影響を受けやすいです。 半導体製造装置も中国での投資抑制が進むと受注減少リスクがあります。 耐性がある、あるいは機会がある業種 機械・FA（自動化）関連、業務用ロボット、検査・測定器、産業用センサーなどはサプライチェーン再編でむしろ需要が拡大する可能性があります。 また高付加価値の部品や知的財産を持つ企業は、価格競争よりも技術優位で守られやすいです。 4 中国依存度を見極める実務的チェックリスト 銘柄をスクリーニングする際に必ず確認すべき定量・定性指標を示します。 チェック項目 理由 確認先 中国売上比率 直接的な需要感応度を測る 決算短信・有価証券報告書 受注残・引当状況 短期の業績持続性を把握 決算説明資料・IR グローバル売上比率 地域分散でリスク低減可能かを確認 会社四季報、決算資料 製品の代替性 他国生産で代替可能か否かを評価 業界レポート、IR 設備投資計画 中期で受注回復の基盤があるかを見る 決算発表・IRスライド 5 買える可能性が高い銘柄候補5選 以下は中国景気の鈍化局面でも比較的耐性があり、リスクを取りつつ買いを検討できる日本の輸出関連銘柄5銘柄です。 各銘柄について、影響の受け方、注目ポイント、短期と中長期の投資判断材料を示します。 1）トヨタ自動車（7203） 理由：トヨタは中国販売比率が高いものの、グローバルに多拠点生産を展開しており為替や地域別販売バランスで調整可能です。 電動車やソフトウェア事業の成長期待があるため、短期の中国需要の落ち込みがあっても中長期の競争力は維持されやすいです。 注目指標は中国販売台数、在庫・販売奨励金の水準、為替感応度です。 2）東京エレクトロン（8035） 理由：半導体製造装置の世界的サプライヤーであり、中国向けの設備投資鈍化は短期リスクです。 ただし半導体投資は地域間での代替や先端プロセス向けの投資は堅調なため、中長期的には受注回復の恩恵が期待できます。 注目指標は受注残と製品の納期、主要顧客のCAPEX見通しです。 3）ファナック（6954）