Economic Research by BNP Paribas
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🇮🇳 #Inde : des accords commerciaux pour attirer les investissements étrangers
L'Inde a fait le choix du multi-alignement. Après les accords signés en 2025 avec les pays de l'#EFTA, le Royaume-Uni et Oman, c'est au tour l'#UE et des #ÉtatsUnis.
✨ Lisez l'#EcoFlash de Johanna Melka 👉 bnpp.lk/bRWzD0
Indian flag
February 5, 2026 at 4:30 PM
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🚀 Towards a recovery in household #Consumption in the #Eurozone
After two years of decline, spending intentions are returning to early 2022 levels, driven by falling unemployment and refocused inflation.
✨ Read Lucie Barette's latest #ChartOfTheWeek
👉 bnpp.lk/bWn57o
Title of the chart: EURO AREA HOUSEHOLD’S PURCHASE INTENTIONS ARE REBOUNDING Author: Lucie Barette
February 5, 2026 at 11:30 AM
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🚀 Vers une reprise de la #Consommation des ménages en #ZoneEuro
Après deux années de creux, les intentions de dépense reviennent aux niveaux de début 2022, portées par la baisse du #Chômage et le recentrage de l’#Inflation.
✨ Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Lucie Barette 👉 bnpp.lk/bAq8Xb
Titre du graphique : LES INTENTIONS D’ACHAT DES MÉNAGES REBONDISSENT EN ZONE EURO Auteur : Lucie Barette
February 4, 2026 at 5:30 PM
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🗞️ Don't miss #EcoNews, a brief round-up of economic events over the last week in #EcoWeek
👉 bnpp.lk/0k3xZ0
February 4, 2026 at 12:00 PM
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🗞️ Ne manquez pas #ActuEco, le tour du monde des évènements économiques de la semaine dernière dans #EcoWeek, en bref ! 👉 bnpp.lk/0V9kJb
February 4, 2026 at 11:30 AM
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5️⃣ good reasons to be positive about Europe in 2026 (and beyond)
Europe is gradually emerging from its crises and showing signs of resilience and dynamism.
✨ To find out more, read Stéphane Colliac's editorial in #EcoWeek
👉bnpp.lk/0k3xZ0
February 3, 2026 at 4:31 PM
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5️⃣ bonnes raisons d’être positifs au sujet de l’Europe en 2026 (et au-delà)
L’Europe sort progressivement des crises et affiche des signes de résilience et de dynamisme.
Pour connaître les 5 facteurs d’optimisme pour 2026, lisez l'édito de Stéphane Colliac dans #EcoWeek 👉 bnpp.lk/0V9kJb
February 3, 2026 at 11:00 AM
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#Gulf: the #GCC is investing heavily abroad despite a falling current account surplus
🛢️ The Gulf continues to ramp up its #Investments abroad, even as its #Oil revenues decline.
✨ Read Stéphane Alby's #ChartOfTheWeek
👉 bnpp.lk/oep6WE
Title of the charts: - GULF COUNTRIES: RISING NON-RESIDENT CAPITAL FLOWS OFFSET THE EROSION OF CURRENT ACCOUNT SURPLUSES - NON-RESIDENT FLOWS IN THE REGION: MOSTLY DEBT FOR SAUDI ARABIA AND FDI FOR THE EMIRATES Author: Stéphane Alby
January 29, 2026 at 12:00 PM
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#Golfe : le #CCG investit massivement à l’étranger malgré un excédent courant en baisse
🛢️ Le Golfe persiste à intensifier ses #Investissements à l’étranger, même si ses revenus issus du #Pétrole diminuent.
✨ Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Stéphane Alby 👉 bnpp.lk/0BqM9b
Titre des graphiques : - PAYS DU GOLFE : LA HAUSSE DES INVESTISSEMENTS ÉTRANGERS COMPENSE L’ÉROSION DU SURPLUS COURANT - INVESTISSEMENTS ÉTRANGERS DANS LA RÉGION : ESSENTIELLEMENT DE LA DETTE EN ARABIE SAOUDITE ET DES IDE AUX ÉMIRATS Auteur : Stéphane Alby
January 29, 2026 at 11:20 AM
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🗞️ Don't miss #EcoNews, a brief round-up of economic events over the last week in #EcoWeek
👉 bnpp.lk/0GqOko
January 29, 2026 at 8:00 AM
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▶️ In sub-Saharan Africa, #PublicDebt stabilises but vulnerabilities increase.
Sub-Saharan Africa went through a tumultuous period between 2020 and 2024, marked by economic shocks that weakened its #PublicFinances.
Watch Lucas Plé's analysis on EcoTV The Graph 👉 bnpp.lk/bmpZPo
In sub-Saharan Africa, #PublicDebt stabilises but vulnerabilities increase. Net Lng Term External Public Debt Flows By Creditor.
January 28, 2026 at 5:15 PM
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▶️ En Afrique subsaharienne, la dette publique se stabilise mais les vulnérabilités s’accentuent
L’#Afrique subsaharienne a traversé une période tumultueuse entre 2020 et 2024, marquée par des chocs économiques qui ont fragilisé ses #FinancesPubliques.
L’analyse de Lucas Plé 👉 bnpp.lk/oKekX0
En Afrique subsaharienne, la dette publique se stabilise mais les vulnérabilités s’accentuent Flux nets de dette publique extérieure de long terme par créancier
January 28, 2026 at 5:00 PM
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📊 Our latest #EcoPulse is available on our website ! 👉 bnpp.lk/0wpGPE
In this issue, Stéphane Colliac, Lucie Barette and Anis Bensaidani examine the #EconomicOutlook of #France, #Italy, #Spain and the #UnitedKingdom.
🇫🇷 🇮🇹 🇪🇸 🇬🇧
The labour market remains resilient. Job creation has decreased since Q1 2024. However, despite a deterioration in apprenticeships and continued job losses in temporary work and construction, employment is proving more resilient than households had feared. Stéphane Colliac Inflation slowed significantly in Q4 (+1.2% y/y on average; -0.5 pp compared to Q3) and remains below the eurozone average (+2.2%). Core inflation is following the same trend (1.8% y/y on average), driven by a slight decline in service prices (+2.7% on average, compared to +3.0% in Q3). Lucie Barette The business climate is strengthening. The composite PMI improved significantly in Q4 (55.6 on average; +1.5 points compared to Q3), driven by the services index (56.4, compared to 54.2 in Q3). Lucie Barette Household sentiment worsened. Both the Conference Board (92.5, -4.9 points) and University of Michigan (52.5, -6.8 points) surveys declined in Q4; hurt by the federal government shutdown and employment concerns (the Conference Board’s balance between “plentiful” and “hard to find” jobs was at its lowest since 2021). Anis Bensaidani
January 28, 2026 at 11:30 AM
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🗞️ Ne manquez pas #ActuEco, le tour du monde des évènements économiques de la semaine dernière dans #EcoWeek, en bref !
👉 bnpp.lk/0LX8Y0
January 28, 2026 at 8:30 AM
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📊 Our latest #EcoPulse is available on our website ! 👉 bnpp.lk/0wpGPE
In this issue, Anis Bensaidani and Christine Peltier examine the #EconomicOutlook of the #UnitedStates, #Japan and #China.
🇺🇸 🇨🇳
The slowdown in job growth continues. Nonfarm payrolls fell to a -22k monthly average in Q4 2025 (+51k in Q3), dragged down by the federal government shutdown (-174k in November). The private payrolls (excl. government) confirmed the slowing trend, standing at +29k compared to +57k in Q3 and +177k one year earlier. Anis Bensaidani 30-year high for the policy rate amid the strongest inflation period since early 1990s. Core inflation persisted and reached +3.0% y/y in October–November 2025 (+2.9% y/y in Q3) due to energy prices. In December 2025, the Bank of Japan (BoJ) raised the uncollateralized overnight call rate to +0.75% (+25bp, unanimously), its highest level since 1995, due to the moderate impact of the tariff shock and a robust wage outlook. Anis Bensaidani Household sentiment is recovering slowly, but demand is still weak. The consumer confidence index improved very gradually in 2025. However, it remains very low (90.3 in November) and household demand is depressed. Christine Peltier
January 28, 2026 at 8:00 AM
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Notre dernier #EcoPulse est disponible sur notre site 👉 bnpp.lk/bAqQlb
Dans ce numéro, Christine Peltier et Anis Bensaidani examinent la situation économique aux #ÉtatsUnis, au #Japon et en #Chine.
🇺🇸 🇯🇵 🇨🇳
Modération de l’inflation et baisse de taux. L’inflation CPI se réduit à +2,7% a/a (-0,2pp) au T42025. La modération des biens hors énergie place l’indice Core au même niveau (-0,4pp), alors que l’inflation alimentaire et énergétique est une problématique nouvelle. Anis Bensaidani Du mieux pour le sentiment des ménages. Leur confiance, mesurée par le Cabinet Office, s’améliore au T4 2025 pour un deuxième trimestre consécutif, à 36,8 (+2,2 points), après avoir été affaibli par les craintes tarifaires au 1er semestre. Anis Bensaidani Manque de dynamisme du marché du travail. Au T4, le taux de chômage urbain s’est stabilisé à 5,1%, mais le nombre moyen d’heures travaillées n’a pas augmenté, et la croissance du revenu disponible réel par tête a ralenti ; elle a atteint +5,0% en 2025, contre une moyenne annuelle de +6,7% en 2015-2019. Christine Peltier
January 27, 2026 at 4:30 PM
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🇪🇺 2026: the year of European sovereignty in payments?
How can #Europe, which depends on American solutions, build a truly European #Payment infrastructure and secure the daily circulation of the #Euro?
Read Laurent Quignon and Sébastien Marinot's editorial in #EcoWeek 👉 bnpp.lk/0GqOko
January 27, 2026 at 11:30 AM
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📊 Our latest #EcoPulse is available on our website ! 👉 bnpp.lk/0wpGPE
In this issue, Stéphane Colliac, Guillaume Derrien, Thomas Humblot and Marianne Mueller examine the #EconomicOutlook of #Eurozone and #Germany.
🇪🇺 🇩🇪
With the exception of deteriorations in some countries in December, the business climate improved in the last few months of 2025, particularly in the Eurozone (including France, Italy and Spain), Japan, the UK and China. In the United States, momentum strengthened in services (unlike in manufacturing). The improvement in the business climate points to stronger activity in Q1. Despite a setback in December, the composite PMI recovered in Q4 2025 (average of 52.3 – the highest level since Q2 2023), driven by services. Guillaume Derrien, Thomas Humblot Outstanding loans to corporations and households are accelerating, albeit modestly. Y/y growth in outstanding bank loans to corporations in the Eurozone increased in November 2025 to 3.0% (+18 bp m/m). This increase is mainly due to the dynamism of loans with a maturity of less than 5 years. Thomas Humblot Inflation returns to around 2%. After several months above target (due to persistent inflation in services, a rebound in food prices and a smaller decline in energy prices), harmonised inflation returned to its target in December (2% y/y). Marianne Mueller
January 27, 2026 at 8:00 AM
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🇪🇺 2026, année de la souveraineté européenne en matière de #Paiements ?
Comment l’#Europe, longtemps dépendante de solutions américaines, peut‑elle bâtir une infrastructure de paiement véritablement européenne ?
✨ Lisez l'édito de Laurent Quignon et Sébastien Marinot dans #EcoWeek 👉 bnpp.lk/0LX8Y0
January 26, 2026 at 5:00 PM
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Notre dernier #EcoPulse est disponible sur notre site 👉 bnpp.lk/bAqQlb
Dans ce numéro, Stéphane Colliac, Lucie Barette et Anis Bensaidani examinent la situation économique en #France, en #Italie, en #Espagne et au #RoyaumeUni. 🇫🇷 🇮🇹 🇪🇸 🇬🇧
Le marché du travail reste résilient. Les créations d’emplois se sont interrompues depuis le T1 2024. Toutefois, malgré une détérioration dans l’apprentissage et la poursuite des destructions d’emplois dans l’intérim ou la construction, l’emploi se révèle plus résilient que ne l’avaient craint les ménages. Stéphane Colliac Malgré le repli de décembre 2025, le climat des affaires reste bon. Au T4, l’indice PMI a atteint son meilleur niveau moyen de l’année (52,4) du fait d’une forte amélioration de l’activité dans le secteur des services (53,5 ; +1,4 point t/t). Ce dynamisme devrait se poursuivre au T1 2026, soutenu par les Jeux olympiques d’hiver qui se dérouleront en Italie. Lucie Barette La confiance des ménages élevée soutient la consommation privée. Bien qu’en léger repli au cours des trois derniers mois, la confiance des ménages reste élevée. Associée à un marché du travail toujours dynamique, elle soutient la consommation : les ventes au détail continuent de croître à un rythme soutenu. Lucie Barette Les destructions d’emplois se poursuivent. L’emploi salarié recule fortement au T4 2025 (-92k en cumul, plus bas depuis 5 ans), principalement dans le commerce, après -17k au T3. Le taux de chômage se stabilise en novembre à son plus haut niveau depuis décembre 2020 (5,1%). Anis Bensaidani
January 26, 2026 at 4:30 PM
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Dans ce numéro, Guillaume Derrien, Thomas Humblot, et Marianne Mueller examinent la situation économique en #ZoneEuro et en #Allemagne. 🇪🇺 🇩🇪
La croissance du PIB augmente selon notre nowcast en zone euro (+0,4% t/t) et le GDP Now aux États-Unis (+1,3% t/t). En France, notre nowcast suggère un nouveau bon chiffre (+0,3% t/t). Nos prévisions tablent sur des accélérations trimestrielles en Espagne (+0,7%), au Royaume-Uni (0,2%), en Italie (0,2%) et au Japon (0,3%). Il en va de même du chiffre publié en Chine (+1,2%). La confiance des ménages reste modérée, mais les intentions de dépense rebondissent. L’indice des perspectives économiques à 12 mois reste particulièrement dégradé. Néanmoins, il se pourrait que l’épargne accumulée jusqu’ici, et sans effet d’entraînement sur la consommation, soit davantage dépensée dans les prochains mois. Guillaume Derrien, Thomas Humblot Taux des emprunts bancaires : relative stabilité depuis septembre. Les taux des nouveaux crédits à l’investissement aux sociétés non financières de la zone euro ont très légèrement augmenté en novembre 2025 (+5 pb m/m à 3,62%). Ils restent néanmoins voisins de leur niveau de septembre (3,63%). Thomas Humblot Retour de l’inflation vers les 2%. Après plusieurs mois au-dessus de la cible (en raison de la persistance de l’inflation dans les services, d’un rebond dans l’alimentaire et d’une diminution moindre dans l’énergie), l’inflation harmonisée est revenue à sa cible en décembre (2% a/a). Marianne Mueller
January 23, 2026 at 5:57 PM
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🇩🇪 German budgetary shift: toward a 2026 upswing and stronger #Growth effects
🪙 A year ago, #Germany launched a massive investment plan focused on #Defense and infrastructure, which has already helped pull the country out of recession.
Read Marianne Mueller's #ChartOfTheWeek 👉 bnpp.lk/oepPvE
chart 1: Two-speed increase in government spending chart 2: Early signs of economic recovery Author: Marianne Mueller
January 23, 2026 at 8:00 AM
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Tournant budgétaire allemand : vers une montée en puissance en #2026 et des effets renforcés sur la #Croissance
L’#Allemagne a lancé, il y a un an, un plan d’investissement massif axé sur la défense et les infrastructures.
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Marianne Mueller 👉 bnpp.lk/bAqklb
Title of the charts: Montée en puissance à deux vitesses des dépenses publiques. Premiers signes d'une reprise économique Author: Marianne Mueller
January 22, 2026 at 12:48 PM
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🗞️ Don't miss #EcoNews, a brief round-up of economic events over the last week in #EcoWeek
👉 bnpp.lk/bppmmb
January 20, 2026 at 11:45 AM
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🗞️ Ne manquez pas #ActuEco, le tour du monde des évènements économiques de la semaine dernière dans #EcoWeek, en bref !
👉 bnpp.lk/0L9a4E
January 20, 2026 at 11:30 AM