Nu handlar det väl främst om att storägare ska ur men jag hade det inte på mitt börsen 2025 bingo card att #Pricer skulle vara -30% YTD. Börjar göra lite ont nu.
Jag sålde Note och Kitron efter senaste uppgången men ligger kvar med Scanfil och Inission. Det kan nog bli skitbra. Eller skitdåligt. Precis som varje rapport från Inission.
Jag kan inte rå för det men det är något som gör att jag gillar Inission, deras resa, EMS, trenderna för branschen, att grundarna är kvar och är fullsmetade. Inget flyttade egentligen investeringstesen efter rapporten. Jag kanske t.o.m. känner mig något tryggare med EMS.
Rapporten slog ABGs estimat på order och resultat efter justeringar. Jag vågar tro på att vi bottnar i EMS här. Jag low-ballar dock ABGs estimat. Likt utläggningen i senaste KAP-avsnittet gällande Scanfil tror jag att det kan gå lika fort upp som det gick ned i EMS. Europa kanske blir en grej nu...
Guidningen för 2025 är konservativ säger man. ABG tror inte på den, föråldrade estimat från Affärsvärlden tror inte på den, jag vill inte tro på den och inte ens Inission verkar tro på den. Orderingång och kommentaren om återgång i H2 så tror jag man ligger närmare sin förra guidance för 2025.
Jag är mer orolig över Enedo-/OEM-delen där guidance var riktigt sval för 2025. Jag frågade under konfan om de har tappat kunder men förklaring är fortfarande destocking från nyckelkunderna. Man är envis om marginalen och om man ser ytterligare nedgång ska det slashas ännu mer i den delen.
Efter att ha läst igenom EMSarnas rapporter är jag mindre orolig för Inission EMS-delen. Orderingången var förvånansvärt stark under kvartalet och på konfan pratar man om att det är bredden som gör det men också ett ramavtal i Norge för en substantiell order.
"Keep on shrinking" är budskapet till fabrikerna för att se över kostnaderna. Vissa fabriker har över 10% EBITA enligt Berghel vilket är positivt men genom att titta på totalen för koncernen kan man ju då gissa hur det ser ut i vissa delar.
Trevligt med höjd utdelning men samtidigt kanske man skulle nyttja det framåt uppstädade kassaflödet, efter fakturabelåningssagan är stängd, att få ner skulden lite då man pratar om förvärv.
Det är lite som vanligt efter en rapport från Inission. Det finns några positiva bitar men lika många negativa. Vinstvarningen satte förstås förväntningarna och inga större överraskningar men samtidigt känns det som att man får vänta, likt i de övriga EMS-bolagen, på en återgång och positiva vindar.
Lågt värderat EMS och produktbolag drivet av två entreprenörer från Värmland. Har under senare tid jobbat i motvind med höga lagernivåer och konjunktur men det finns ljusningar i strukturella trender med elektrifiering, europeisk produktion, ökande marginaler och triggers i närtid.
