André Kühnlenz
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Warum die Privatinvestition (ohne Bau) wieder stärker gestiegen sind – trotz Rezession im Privatsektor: Die Nettolöhne stiegen real um 1% allein im dritten Quartal, die Masseneinkommen um 0,7%. Das macht Hoffnung, auch wenn zuletzt wieder stärker gespart wurde... keinewunder.substack.com/notes
#BIP_Q325. Der starke Anstieg der realen, also inflationsbereinigten, Nettolöhne (1% im 3. Quartal im Vergleich zum Vorquartal) trägt dazu bei, dass die Haushalte den Beitragsschock verdauen, und stützt die Privatinvestitionen im Kern (Ausrüstungen und geistiges Eigentum: +1%)... #BIP_Q325. Der Privatsektor (gelb) schrumpft seit Frühjahr, was den jüngsten Rückschlag in der Industrie erklärt. Gründe sind Exportschwankungen und Beitragsschock. Aufgestaute Staatsausgaben im Zuge des Regierungswechsels sicherten im Sommer gerade noch so die Stagnation...
November 28, 2025 at 1:47 PM
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Die private Investitionsdynamik könnte bald so stark werden, dass Deutschland die Rezession hinter sich lässt. Bis dahin ist es jedoch noch ein Stück hin, auch weil der krisenbedingte Beitragsschock in diesem Jahr die private Konsumnachfrage gebremst hat und... substack.com/profile/1150...
#K_Notizen. Der beste Frühindikator für die deutsche Konjunktur (BA-X) mit verbessertem (negativem) Momentum, wobei ein «Großauftrag eines einzelnen Arbeitgebers» diese Verbesserung überzeichnet. Gleichwohl stärkt dies die Hoffnung, dass er ab Anfang 2026 auf Jahresicht steigt...
November 27, 2025 at 5:24 PM
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Es bleibt ein grosses Regierungsversagen in Deutschland, dass die Koalitionen es seit 2022 nicht geschafft haben, die Rezession zu verkürzen. Auch deshalb trüben sich die Aussichten für die Alterssicherung; das interessiert allerdings kaum jemanden... keinewunder.substack.com/notes
#K_Notizen. Der Beschäftigungssaldo der Dienstleister rutscht im November nochmals ab. Das zeigt, dass die Regierung auch 2025 mit einer Nachfragepolitik die Rezession hätte verkürzen können – das gilt auch angesichts des relativ positiven Ausblicks auf die nächsten Monate...
November 27, 2025 at 2:12 PM
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Es riecht förmlich nach dem Ende der Rezession – ganz ohne Reformen: zyklisch eben... 🤓

Die Unternehmen brauchen weder harte Sozialkürzungen noch sinkende Arbeitskosten; sie investieren einfach, damit sich die Produktivität endlich verbessert und sie ihre Profite steigern... 💪
#BIP_Q325. Die privaten Investitionen in Ausrüstungen und geistiges Eigentum (Patente, Forschung) steigen im dritten Quartal um 1% und damit so stark wie seit Anfang 2023 nicht mehr. Der private Bau bremst hingegen weiterhin und sinkt um 1%…
November 26, 2025 at 4:53 PM
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Grossartige Neuigkeiten für die Konjunktur:
Trotz der Rückschläge (Zölle, Beitragsschocks) festigt sich seit Anfang 2025 eine Aufwärtstendenz. Auch in Deutschland ist es nun so weit: Die Rezession geht dem Ende entgegen – obwohl die Ordos die Krise unnötig verlängert haben...
#K_Notizen. Der Kapitalimpuls deutet auf ein baldiges Ende der Rezession, und zwar nicht wegen der öffentlichen Investitionspakete 2026 (das kommt noch dazu), sondern aus zyklischen Gründen. Der Einbruch nach dem Putin-Schock klingt endlich ab, und die Ifo-Lage bestätigt dies...
November 26, 2025 at 2:05 PM
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Ganz Palermo feiert den #FCU…
November 23, 2025 at 6:38 PM
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Das WS sieht in Palermo ganz anders aus… #FCU
November 23, 2025 at 3:35 PM
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Torsten Sløk zeigt schönen Chart www.apolloacademy.com/germany-now-...: Deutschland hat seit 2025 ein Handelsdefizit mit China bei Investitionsgütern...

Der "zweite Chinaschock" von 2023/24 ist global zu spüren, vielleicht nicht das wichtigste Problem Deutschlands, wie der Gesamtsaldo zeigt...
November 23, 2025 at 11:39 AM
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Hoffnungen, der Mautindex habe sich erholt, sind zerplatzt. Am Dienstag könnte das revidierte BIP des dritten Quartals leicht negativ ausfallen. Aktuell spricht immerhin noch der Aktivitätsindex der Bundesbank für Wachstum zum Jahresende, die Industriedaten jedoch dagegen... bit.ly/3Ta2lta
#K_Notizen. Mit der Frühschätzung zum Industrieumsatz (-0,25% im Oktober) liegt er jetzt 1,9% unter dem Niveau des dritten Quartals. Ob dies im November und Dezember noch aufgeholt werden kann, erscheint gemäss Mautindex derzeit fraglich, wenn auch nicht unmöglich...
November 21, 2025 at 9:35 AM
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Grafik aktualisiert: Sie zeigt, wohin der Gesetzentwurf zum Rentenpaket gemäss Schätzung der RV führen wird... Bundesmittel in der Rentenversicherung steigen von 2,76% (2026) auf 3,04% des BIP (2040) - das Niveau von 2010...

Reformbedarf: Beiträge senken & Rentenniveau heben...
November 19, 2025 at 10:38 AM
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Die Junge Union feilscht gerade um 0,3% des BIP im Jahr 2040... Wie absurd das ist, habe ich ausführlich auf LinkedIn aufgeschrieben... www.linkedin.com/posts/andr%C...
November 18, 2025 at 7:37 PM
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Люди, є ще один останній шанс... Слава героям!
November 16, 2025 at 7:07 PM
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Die SVR-Schätzungen zum Produktionspotenzial schwanken stark, v.a. für 2023. Dies stellt alle künftigen Projektionen in Frage...

➕: Sie widerlegen das Vorurteil, wonach sich Deutschland seit 2018 im Abwärtstrend befindet...

➖: Einbruch im Jahr 2024 scheint unplausibel...
November 16, 2025 at 11:32 AM
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Anwesend…
Im Vordergrund #EiserneLadies #FCU 💪💪💪
Im Hintergrund Sizilien ☀️☀️☀️ 😎🤌🏻🤌🏻🤌🏻#Interrail #Novemberferien
November 15, 2025 at 1:30 PM
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Vielsagender Zirkelsschluss: Rechtsextreme übernehmen umstrittene Diagnose («Ausgabenproblem») von Ordos & Co... Und die präsentieren die Blauen als Beleg dafür, dass sie nicht falsch liegen...🤦

Ökonomen wissen dagegen, dass der Staat in Krisen ein «Einnahmenproblem» hat... 🤓
Das Zitat von Veronika Grimm: Aber was bitte sagt die AfD denn wirtschaftspolitisch Sinnvolles? Alice Weidel verhöhnt die Regierung immer wieder, dass kein echtes Wachstum kommt, sie kritisiert die Schuldenpolitik, sagt, dass kein Einnahme-, sondern ein Ausgabenproblem vorliegt. Natürlich ist das wohlfeil – aber auch nicht falsch. Man muss sich dafür allein nur anschauen, wie die Regierung die Mittel aus dem Sondervermögen zweckentfremdet. Je länger man mit wirksamen Reformen wartet, desto länger geht es so weiter. Opposition gegen eine Politik des Stillstands ist nicht so schwierig.
November 15, 2025 at 9:22 AM
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Jetzt ist es offiziell: Der Sachverständigenrat datiert den jüngsten Konjunkturhöhepunkt auf das 3. Quartal/Sep 2022. Daraus folgt, dass die Rezession im Okt 2022 begonnen hat. Bislang erkennt der SVR noch kein Ende. Das wären mindestens 12 Quartale Rezession (bis Sommer 2025)...
November 13, 2025 at 2:29 PM
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Es gibt mittlerweile eine neue Datierung des letzten Aufschwungs... Nur die entsprechende Webseite wurde noch nicht aktualisiert... (Habe meinen vorherigen Post dazu gelöscht...)
November 13, 2025 at 8:19 AM
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Mehr Absurditäten vom SVR: @monika-schnitzer.com @grimmveronika.bsky.social @martinwerding.bsky.social @achimtruger.bsky.social und U. Malmendier haben seit dem Frühjahr die Potenzialschätzung für 2023 von 0,6 auf 1,0% revidiert, weil Beitrag des Arbeitsvolumens von 0,2 auf 0,6%-Punkte stieg... 🤣🤣🤣
November 13, 2025 at 8:08 AM
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Die beste und einzig sinnvolle Antwort kommt von Shahin Vallée auf die «Superficial Campaign Against the Euro» von Robin Brooks... www.linkedin.com/pulse/my-res...
Ein 100 Euroschein als Bild und darunter steht: My response to Robin Brooks' substack trilogy against the Euro Shahin Vallée Director of the Geoeconomics programme at German Council on Foreign Relations November 10, 2025
November 12, 2025 at 8:04 AM
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Ach, hätte Frau Reiche, die es doch nur gut mit euch meint, nur sachkundige Mitarbeiter, die ihr die Wirtschaftspolitik Ludwig Erhards erklären könnten...

Die zeitgenössischen Ordomärchenerzähler...
Wer fragt denn solche Leute nach "evidenzbasierter Wirtschaftspolitik"... 😎🤓🤠
November 12, 2025 at 7:46 AM
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Was so viele in Deutschland zur eigenen Wachstumschwäche seit 2022 ignorieren:

"Das hat wenig mit strukturellen Hindernissen zu tun, sondern vielmehr mit einfachen Veränderungen der makroökonomischen Rahmenbedingungen." independenteconomics.substack.com/p/germany-so...
Before we try to get a picture of 2026-27, it’s important to understand why the German economy did so poorly during the past 3-4 years. It has little to do with structural impediments and everything to do with straightforward changes in macro conditions. During the past 3-4 years, the German economy was hit by huge negative shocks. It suffered a terms-of-trade loss of about 7%, and a massive increase in uncertainty after Russia invaded Ukraine. On top of that came sizable domestic policy shocks. German fiscal policy was tightened these past four years via 2.3 pp of GDP reduction in the primary fiscal deficit, while the ECB engineered the fastest and most severe tightening of monetary conditions on record, causing more than a tripling of German bank lending rates. Producing broadly flat real GDP in those headwinds is a sign of impressive resilience, not weakness.
November 10, 2025 at 8:01 AM
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Ferien… #November… #Interrail…
Bye, bye Zürich…
November 10, 2025 at 7:41 AM
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Die Industrie schwankt derzeit stark, daher ist noch nichts verloren. Die Erwartungen der Unternehmen deuten auf solides Wachstum im Winterhalbjahr. Für einen Aufschwung braucht es mehr Stellenaufbau in den Unternehmen, was frühestens im zweiten Halbjahr 2026 zu erwarten ist...
#K_Notizen. Der Mautindex signalisiert derzeit, dass das 4. Quartal für die Industrie schon verloren sei, was die Dienstleister kaum ausgleichen können... Tatsächlich erinnert es an den Beginn des Jahres, als es im Februar steil nach oben ging und das BIP um 0,31% wuchs... 👀
November 8, 2025 at 10:21 AM
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Bisher werden die Echtzeitprognosen von den besseren Ifo-Erwartungen getrieben, allerdings steht die Bestätigung durch reale Daten geradde für das vierte Quartal noch aus. Es lohnt sich, wieder intensiver den Mautindex zu verfolgen...
#K_Notizen. Positive Nachrichten: Die ifo-Echtzeitschätzung berücksichtigt jetzt den Umsatzrückgang der Industrie (-2,1%) im September, der wohl auch den Mautindex gerade sinken lässt. Ifocast sinkt im 4. Quartal 2025 zwar auf +0,29% und zeigt erstmals für das 1. Quartal 2026 einen Wert: +0,33%... Aber das wären gute Wachstumsraten…
November 8, 2025 at 10:11 AM
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Am Wochenende muss niemand alles allzu düster sehen: Der aktuelle Echtzeitschätzer des Ifo zeigt gerade zwei Quartale vernünftigen Wachstums in Deutschland an – noch kein Aufschwung (dafür ist der Arbeitsmarkt zu schwach), aber auf dem richtigen Weg, irgendwann dann 2026...
#K_Notizen. Positive Nachrichten: Die ifo-Echtzeitschätzung berücksichtigt jetzt den Umsatzrückgang der Industrie (-2,1%) im September, der wohl auch den Mautindex gerade sinken lässt. Ifocast sinkt im 4. Quartal 2025 zwar auf +0,29% und zeigt erstmals für das 1. Quartal 2026 einen Wert: +0,33%... Aber das wären gute Wachstumsraten…
November 7, 2025 at 5:39 PM