Author | Lightnews

Reposted by John Lee 宴坐空山人无事

John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 1h

我过去读著名的企业危困债券投资者H. Marks 写的－本关于各种金融周期的书时，看到里面有个故事很有意思.

Marks在书中说他曾与著名的外交家基辛格在同一个公司董事会做董事. 人们经常会让基辛格评论某一个外交事件. 基辛格一般是这样开始他的解读：“Well, in 1722….“，然后详细解释整个事件的背景与来龙去脉.

H. Marks 用这个故事解释为什么他自己在写书时也会十分注意交待事情的整个过程—-因为这些话题是十分复杂的

我自己也有这种倾向，我觉得无论是政治历史还是金融与科技，里面的现象都是十分复杂的.

比如我如果问“光倒底是什么？“，对于这个问题答案是很复杂的.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 53m

出这种新人是可遇不可求的事情. 无法事先预测.

美国已经进入转折期—-由社会对国家体制，基本价值观等有一定的共识转向社会碎片化，对任何事情都很难做到通过谈判妥协达成共识. 这是社媒社会产生的后果之一（就连蓝天中文圈这么小的天地有时都是吵得不可开交）

这种不稳定的混乱局面肯定还会持续下去直到人们想出应对的办法.

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Reposted by John Lee 宴坐空山人无事

John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 1h

美国历史上在19世纪下半叶（准确说从1841到1901年）这60年左右出现一个现象：除了Ulysses S. Grant是两届总统以外，其他总统都只在任一届. 共间林肯虽然当选两次，但第二任刚开始就遇刺.

这种一届总统的局面一直到20世纪初才由Woodrow Wilson开始改变.

我不知道未来的美国是否会重复这种模式. 换句话说未来任何一方要想彻底打败对手，长期执政（比如属于某一个党连任二届或以上）可能是比较困难的.

如果选民的投票倾向是由反对（against）而不是赞同(for)，投票的结果就会产生钟摆效应，走马灯似的换总统.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 1h

美国历史上在19世纪下半叶（准确说从1841到1901年）这60年左右出现一个现象：除了Ulysses S. Grant是两届总统以外，其他总统都只在任一届. 共间林肯虽然当选两次，但第二任刚开始就遇刺.

这种一届总统的局面一直到20世纪初才由Woodrow Wilson开始改变.

我不知道未来的美国是否会重复这种模式. 换句话说未来任何一方要想彻底打败对手，长期执政（比如属于某一个党连任二届或以上）可能是比较困难的.

如果选民的投票倾向是由反对（against）而不是赞同(for)，投票的结果就会产生钟摆效应，走马灯似的换总统.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 1h

我过去读著名的企业危困债券投资者H. Marks 写的－本关于各种金融周期的书时，看到里面有个故事很有意思.

Marks在书中说他曾与著名的外交家基辛格在同一个公司董事会做董事. 人们经常会让基辛格评论某一个外交事件. 基辛格一般是这样开始他的解读：“Well, in 1722….“，然后详细解释整个事件的背景与来龙去脉.

H. Marks 用这个故事解释为什么他自己在写书时也会十分注意交待事情的整个过程—-因为这些话题是十分复杂的

我自己也有这种倾向，我觉得无论是政治历史还是金融与科技，里面的现象都是十分复杂的.

比如我如果问“光倒底是什么？“，对于这个问题答案是很复杂的.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 2h

另外巿场现在等待的一个重大事件是最高法对关税的判断. 我不认为现在最高法会判决川普没有加关税的权力. 最多只会加一些无关痛痒的“限制“，但实际上是给关税打绿灯.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 2h

以后有机会讲一讲长短债之间的变化是什么意思. 这里面有许多scenarios, 同时人们的投资心理也对这些变化产生巨大的影响. 挺复杂的.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 2h

上面的列表反映出各种不同成熟期的国债收益率变化极小，基本上不到一个基点. 这说明债券市场在消化昨天的选举，在进一步分析等待这样的结果对下一步局势的发展会产生什么影响，比如对政府关门的解决是产生正面还是负面的影响.

所以今天债市与股市开市时都没有很大的起伏，大家都在思考与等待…

完）

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 2h

不要说金融盲. 没有什么人是专家. 即使华尔街里的金融专业人士与经济学家在谈到宏观经济时也都是经常出错，而且错率非常高. 我以后有时间精力再解释为什么会出现这个现象.

美国的经济如同是一部高速运行的精密机器. 而维持这部运行的动力就是capital. Capital来自各个地方，各种渠道，构成极为复杂的借贷关系.

各种长短与不同评级（比如各种不同评级的公司债券）的债劵（国债，地方政府债券，公司债券等）利息就反映出借贷双方对未来宏观/微观经济，政局，金融等各方面的预期. 比如曼德尼获胜对纽约这个世界金融中心的影响是什么…

👇

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 4h

下面是债市对昨晚选举的反应.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 12h

希望.

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 12h

共和党过去在失败选择了川普. 现在民主党在经历了2024失败之后，也到了更新换代的时候. 在听完四场获胜演讲之后，能体会到今晚的这些选举至少展示了民主党阵营的三种风格：NJ/VA的比较传统的路线，CA展示的强力反抗，以及纽约完全非传统的新生代路线.

未来几个月我们将能看到更多的dynamics.

It’s been a long day. Good night/morning , everyone!

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John Lee 宴坐空山人无事 @johnlee888.bsky.social · 12h

我刚刚听完曼德尼的获胜演讲. 毫无疑问，他肯定是一个政治天份极高的人. 他的演讲直白但里面的内容也非常丰富. 今晚不光是川普不开心，民主党很多建制派大佬也会感到脚下的地面开始晃动了.

我有时间还会再听几遍这个演讲. 我今晚也听了AOC在他获胜之后的采访. 她的采访也直指民主党建制派. 民主党的蜕变可以说从今晚正始开始了.