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路透：“阿根廷制造”纷纷关闭，米莱面临更多挑战 caus.com/all-articles...

米莱大幅削减政府开支，成功实现财政盈余，这对于长期财政赤字严重的阿根廷来说是难得的成果，同时通胀率也明显下降。

但制造业却受到重创。放松监管导致更便宜的进口产品大量涌入，而高估的比索汇率和消费者购买力下降也进一步加剧冲击。

仅在8月，工业产出同比下降4.4%。据国家统计局Indec数据显示，布宜诺斯艾利斯郊区制造业密集地区的失业率，在第二季度上升至9.8%，高于去年同期的9.1%。

路透：“阿根廷制造”纷纷关闭，米莱面临更多挑战

路透报道了在米莱的政策下，阿根廷的制造业的困境。几十年来，Lumilagro公司凭借其标志性的钢制或玻璃保温瓶蓬勃发展。阿根廷人用这些保温瓶携带热水冲泡当地普遍饮用的马黛茶。但如今，面对更便宜的进口产品、不断上涨的生产成本和下滑的销售额，这家拥有80多年历史的家族企业被迫收缩业务。商务经理卡洛斯·本德尔在接受路透采访时表示，现在公司销售的大多数保温瓶都是进口的，价格最多比本地生产便宜...

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根据最新发布的亨利全球护照通行指数（Henley Passport Index）排名，加拿大护照排第9，可免签前往183个目的地。美国护照首列第12，可通行180个目的地，第一次跌出了前十。

新加坡护照以193个免签目的地继续排名第一，韩国护照（190个免签）和日本护照（189个免签）紧随其后。中华人民共和国护照大陆排第64（82个免签），中华民国护照排第37（136个免签），中国香港护照排第18（170个免签）。

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全球层面的后果同样严重。外国投资者的财富损失可能超过15万亿美元，约占其他国家GDP总量的20%。相比之下，互联网泡沫期间，外国投资者的损失约为2万亿美元，按今天的币值约为4万亿美元，只占当时其他国家GDP的不到10%。

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前国际货币基金组织首席经济学家：世界对美国股市的依赖已经变得非常危险，如严重下跌对世界经济的打击将是前所未有的 caus.com/all-articles...

按照我的测算，如果发生一次与互联网泡沫相当的市场回调，美国家庭的财富将蒸发超过20万亿美元，相当于2024年美国GDP的约70%。这比2000年代初的损失要大得多。对消费的影响将是沉重的。

当前消费增长本就低于互联网泡沫前的水平。如果出现如此冲击，可能导致消费增长减少3.5个百分点，进而拖累整体GDP增长约2个百分点，还不包括投资下降带来的额外打击。

前国际货币基金组织首席经济学家：世界对美国股市的依赖已经变得非常危险，如严重下跌对世界经济的打击将是前所未有的

本文刊发在经济学人网站。作者吉塔·戈皮纳斯是哈佛大学格雷戈里和阿尼亚·科菲经济学教授，曾于2022年至2025年担任国际货币基金组织第一副总裁，并于2019年至2022年担任首席经济学家。美国股市近期在贸易紧张局势加剧的背景下大幅波动，但整体仍接近历史高位。这轮上涨由人工智能热潮驱动，让人联想到上世纪90年代末的狂热情绪，最终以2000年的互联网泡沫破裂告终。尽管技术创新确实在重塑行业、提...

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对于看多股市的人来说，周二是好消息，标普500从开盘的大幅下跌中强势反弹，本可能收涨，如果不是又一条特朗普关于贸易的发文打断了行情，结果或许会更积极。

不过，Mott资本管理公司的迈克尔·克雷默指出，华尔街主要的股市指标——标普500指数，依然收在其20日均线之下，指数当天也触及了10日指数移动平均线，并最终收在其下方。

“值得注意的是，此前标普500已经很长一段时间没有连续三个交易日同时低于20日和10日移动平均线了。这可能暗示趋势正在发生潜在转变，这一点需要关注。”克雷默表示。（市场观察）

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技术分析机构CappThesis创始人弗兰克·卡佩莱里写道：“除了周二官方数据录得16个基点的跌幅，标普500整体走势仍具有建设性——回落到支撑位附近后反弹，形成更高的低点，收盘高于中点，并伴随广泛上涨的市场结构。我们尚未脱离风险，但标普指数维持韧性、横盘整理的时间越长，后续向上突破的可能性就越大。”

尽管周三财报推动市场上涨，交易者仍密切关注特朗普政府在贸易问题上的表态。当天早些时候，财政部长贝森特表示，尽管特朗普“喜欢股市上涨”，但他认为“上涨的股市是良好政策的结果”。

贝森特说：“我们不会因为股市下跌就去谈判。”（巴伦）

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周三美股在强劲财报的带动下高开，市场暂时忽视了贸易紧张局势。道指涨0.46%。标普500涨0.63%。纳指涨0.66%。

Bespoke投资集团写道：“尽管今天经济数据依然稀少，但早盘财报继续表现强劲，十家公布财报的公司中有八家盈利超过预期。”

标普500在周二本已接近收高，但接近收盘时时突然下跌，因特朗普威胁限制中国食用油出口。

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美国财政部长贝森特表示，美国有比中国更强大的手段可以应对中国对稀土的新管控，但他也表示，两国之间不断升级的紧张局势仍可能降温。

“我们掌握的工具比中国的稀土管制更有力，”他在周三表示，“比如他们需要的航空发动机。我们对他们也有很多制衡手段。”

他说：“这是中国对抗全世界。”

他表示，不能让一个高度管控的经济体中的官僚来主导全球供应链，“这不是一个美中之间的问题。”

贝森特也释放出缓和信号，称特朗普与习近平之间建立了基于信任的良好关系，这应有助于防止贸易紧张局势失控，“我们不想破坏中国的经济，我们也不认为他们想破坏我们的。”（WSJ）

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经济学人：中国试图对特朗普采取震慑措施，习近平认为贸易战升级是赢得胜利的途径 caus.com/all-articles...

可靠性是失败者的事，真正能保障超级大国安全的是实力。

中美两国最高领导人似乎都秉持着这种冷酷的信条。短暂的脆弱平静过后，贸易战重新燃起。双方互相威胁，一旦言出必行，将颠覆全球经济秩序。双方都愤怒地指责对方挑起这场危机。

在一轮又一轮的交锋中，这两个巨头不断让其他贸易伙伴对依赖它们感到担忧。而两国毫不在意。

经济学人：中国试图对特朗普采取震慑措施，习近平认为贸易战升级是赢得胜利的途径

本文刊发在经济学人的电讯栏目。可靠性是失败者的事，真正能保障超级大国安全的是实力。中美两国最高领导人似乎都秉持着这种冷酷的信条。短暂的脆弱平静过后，贸易战重新燃起。双方互相威胁，一旦言出必行，将颠覆全球经济秩序。双方都愤怒地指责对方挑起这场危机。在一轮又一轮的交锋中，这两个巨头不断让其他贸易伙伴对依赖它们感到担忧。而两国毫不在意。 10月13日，美国财政部长斯科特·贝森特在接受《金融时报...

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橡树资本创始人认为美股很贵但不疯狂，并提出了面对泡沫时的6步操作 caus.com/all-articles...

他随后提出建议：“作为投资者，我们有时知道会发生什么，但从不知道何时发生。如果市场过于昂贵，就必须指出来，并采取行动，也许要稍微提高防御姿态。”

在他八月写给投资者的备忘录中，马克斯提到了自己设计的“投资准备等级”（Investment Readiness Conditions），模仿五角大楼的防御准备等级（DEFCON），从5级（安全）到1级（最高警戒）。

橡树资本创始人认为美股很贵但不疯狂，并提出了面对泡沫时的6步操作

周三橡树资本管理公司联合创始人霍华德·马克斯表示，美国市场依然是无可匹敌的投资目的地，但投资者应保持一定谨慎。 “资金都想流入美国。很难想象还有比美国更优越的资本目的地。其他地方可能更便宜，但我不认为宏观环境更好。”他在台北举行的国泰资产管理会议上通过视频会议发言时表示。不过，他形容美国投资者“心情愉快、相对无忧，甚至有些无视风险”。他接着说，“在美国乃至大多数市场中，乐观情绪主导，而非...

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然而，他也越来越能感受到沉甸甸的期望。因为他可能成为纽约首位穆斯林市长，也是全美少数几个不仅自称自由派、而且毫不掩饰左翼立场的当选官员之一。

曼达尼告诉我，他明白外界不会把他的成败只看作他个人的事。

他说得没错。

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纽约时报万字长文特写：曼达尼的崛起之路，从毫无希望到势不可挡，可能打造全新的民主党未来 caus.com/all-articles...

这是一次尝试，意在塑造一种更成熟的左翼力量——关注如何实现政策目标，而不是执着于赢得意识形态的争论。

曼达尼想成为好市长，甚至是伟大的市长。他希望用自己设定的标准来衡量自己：为全体居民提供免费的普惠托育服务，为所有人提供免费公交，并对全市租金稳定公寓实行四年租金冻结。这些是他以“生活成本”为核心主题赢得初选胜利的关键政策。

他也很清楚，单靠自己或仅靠进步派阵营，是无法实现这些目标的。

纽约时报万字长文特写：曼达尼的崛起之路，从毫无希望到势不可挡，可能打造全新的民主党未来

关于曼达尼的这篇特写刊发于纽约时报，作者阿斯蒂德·W·赫恩登是《纽约时报》的全国政治记者。为了撰写本文，他跟踪了佐赫兰·马姆达尼的竞选活动五个月，并两次采访了他，同时采访的还有大约40名民主党官员、捐赠者和政界人士。和佐赫兰·曼达尼一起走路，感觉就像在进行一场极限运动。九月中旬，在曼哈顿第七大道上，从他的竞选办公室走到六个街区外那家他最喜欢的早餐店，他一路上引起了不小的骚动——即使是在...

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他的回答让我再次意识到他与众不同的地方。曼达尼把信仰、印度与乌干达的血统、以及支持巴勒斯坦的立场放在竞选核心位置。

他相信，即使传统政治守门人不理解，公众也会理解他的愿景与价值观。

“我遇到很多祖父母，他们跑过来对我说，我孙子告诉我，如果我不投你一票，就别回家了。”他说时充满自豪，显然为自己引发的代际变革感到骄傲。

“这种对领导力的重新定义，”他接着说，“以及年轻人在政治中应有的位置——这不仅关乎我，而是关乎纽约人自己。”

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纽约时报万字长文特写：曼达尼的崛起之路，从毫无希望到势不可挡，可能打造全新的民主党未来 caus.com/all-articles...

这是一次尝试，意在塑造一种更成熟的左翼力量——关注如何实现政策目标，而不是执着于赢得意识形态的争论。

曼达尼想成为好市长，甚至是伟大的市长。他希望用自己设定的标准来衡量自己：为全体居民提供免费的普惠托育服务，为所有人提供免费公交，并对全市租金稳定公寓实行四年租金冻结。这些是他以“生活成本”为核心主题赢得初选胜利的关键政策。

他也很清楚，单靠自己或仅靠进步派阵营，是无法实现这些目标的。

纽约时报万字长文特写：曼达尼的崛起之路，从毫无希望到势不可挡，可能打造全新的民主党未来

关于曼达尼的这篇特写刊发于纽约时报，作者阿斯蒂德·W·赫恩登是《纽约时报》的全国政治记者。为了撰写本文，他跟踪了佐赫兰·马姆达尼的竞选活动五个月，并两次采访了他，同时采访的还有大约40名民主党官员、捐赠者和政界人士。和佐赫兰·曼达尼一起走路，感觉就像在进行一场极限运动。九月中旬，在曼哈顿第七大道上，从他的竞选办公室走到六个街区外那家他最喜欢的早餐店，他一路上引起了不小的骚动——即使是在...

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加美财经 @causmoney.bsky.social · 15h

“光是正确是没有意义的。”曼达尼在谈到自己与各界会谈时说，“我们必须赢，也必须兑现承诺。”

这种微妙的调整，甚至只是话语上的转变，已经进一步稳固了他的领先优势，以至于如今他的胜利几乎板上钉钉。

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加美财经 @causmoney.bsky.social · 15h

纽约时报万字长文特写：曼达尼的崛起之路，从毫无希望到势不可挡，可能打造全新的民主党未来 caus.com/all-articles...

这是一次尝试，意在塑造一种更成熟的左翼力量——关注如何实现政策目标，而不是执着于赢得意识形态的争论。

曼达尼想成为好市长，甚至是伟大的市长。他希望用自己设定的标准来衡量自己：为全体居民提供免费的普惠托育服务，为所有人提供免费公交，并对全市租金稳定公寓实行四年租金冻结。这些是他以“生活成本”为核心主题赢得初选胜利的关键政策。

他也很清楚，单靠自己或仅靠进步派阵营，是无法实现这些目标的。

纽约时报万字长文特写：曼达尼的崛起之路，从毫无希望到势不可挡，可能打造全新的民主党未来

关于曼达尼的这篇特写刊发于纽约时报，作者阿斯蒂德·W·赫恩登是《纽约时报》的全国政治记者。为了撰写本文，他跟踪了佐赫兰·马姆达尼的竞选活动五个月，并两次采访了他，同时采访的还有大约40名民主党官员、捐赠者和政界人士。和佐赫兰·曼达尼一起走路，感觉就像在进行一场极限运动。九月中旬，在曼哈顿第七大道上，从他的竞选办公室走到六个街区外那家他最喜欢的早餐店，他一路上引起了不小的骚动——即使是在...

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加美财经 @causmoney.bsky.social · 17h

在搜查当天，特利斯和家人原计划飞往罗马。

特利斯出生于印度，后来加入美国国籍，数十年来在华盛顿外交政策领域颇具影响力。他是2008年小布什政府时期美印民用核协议的重要谈判代表之一，曾在小布什任内的国家安全委员会任职。在此之前，他在2001年至2003年间担任美国驻印度大使罗伯特·布莱克威尔的顾问。

特利斯以强烈批评莫迪政府而闻名。(南华早报）

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据称监控录像多次拍到特利斯在过去数周内进入政府机构，打印并携带机密文件离开。

联邦调查人员还指出，9月25日，特利斯登录了国务院的一个机密系统，打开一份1288页、标注为“机密”的美国空军手册。他将该文件重新命名为“经济改革”，以掩盖其内容，然后打印了数百页并删除了原始文件。

他还打印了两份各40页、关于军事飞机性能的“机密”空军文件。

调查人员还详细披露了特利斯多次与中国政府官员在弗吉尼亚州费尔法克斯的会面情况。在一次2022年的晚餐中，他携带一个“牛皮纸信封”到场，但离开时已不见踪影。

他们最近一次会面发生在2025年9月2日，中国官员送给他一个“红色礼品袋”。

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印度裔美国国家安全专家、长期担任美国政府顾问的阿什利·特利斯，因被控私藏机密文件并多次会见中国官员而被捕。目前尚未提出间谍指控。

联邦调查局在上周末对特利斯位于弗吉尼亚的住所进行搜查时，从家中多个地方（包括三个垃圾袋）中查获超过一千页机密文件，其中一些被标注为“最高机密”和“机密”。

美国司法部指控特利斯多次将高度机密文件从政府保密机构带出，并在华盛顿近郊的家中以不安全方式存放。

特利斯自2001年以来一直拥有最高级别的安全许可。他曾担任国务院的无薪高级顾问，并作为五角大楼净评估办公室的合同顾问工作。他还是卡内基国际和平基金会的高级研究员，常年参与美国及海外的政策论坛。

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他说：“我对我们的业务和服务客户的能力感到满意，但从目前股票估值和市盈率的水平来看，很难不认为某些行业存在泡沫、估值偏高。不过，未来市场会自行验证这一点。”

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1014市场综述：贸易紧张局势之下美股一波三折，道指实现最大盘中反弹，科技股拖累标普和纳指走跌 caus.com/all-articles...

根据美国银行的调查，创纪录比例的全球基金经理表示，在今年的猛烈上涨之后，人工智能相关股票已处于泡沫之中。在十月的调查中，约54%的受访者认为科技股估值过高，这与上月近半数人否认这一观点的结果形成鲜明对比。与此同时，全球股票被高估的担忧也在本次调查中触及峰值。

花旗集团首席财务官马克·梅森在第三季度财报电话会上回应记者提问时表示，很难不看到“某些行业出现泡沫”。

1014市场综述：贸易紧张局势之下美股一波三折，道指实现最大盘中反弹，科技股拖累标普和纳指走跌

周二，道琼斯工业平均指数盘中上演自四月以来最大幅度的反弹后收高，但由于美中贸易紧张局势再度升温，标准普尔500指数尾盘走弱。道琼斯指数上涨203点，涨幅0.4%。标准普尔500指数下跌0.2%。纳斯达克综合指数下跌0.8%。道指盘中一度下跌超过600点，跌幅1.3%，随后接近中午时，美国贸易代表表示两国领导人正计划会晤，推动道琼斯指数转为上涨。美联储主席鲍威尔也发表讲话，强化了市场对更多降息即...

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此外，美国的电力基础设施是否能及时扩张以支撑如此庞大的计算能力，也成为一个潜在问题。

OpenAI与英伟达、超微半导体和博通的最新协议并未涵盖其全部承诺。据报道，公司还与甲骨文签署了价值3000亿美元的合作协议，并与AI数据中心服务商CoreWeave达成了价值220亿美元的合作。（雅虎财经）

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OpenAI近日宣布，将通过与芯片制造商英伟达、超微半导体和博通的合作，上线总计26吉瓦的计算能力。

花旗集团分析师估算，OpenAI每新增1吉瓦计算能力，需在基础设施上投入约500亿美元。因此，分析师克里斯·丹利周一指出，OpenAI与芯片制造商的最新合作，预计到2030年将累计带来约1.3万亿美元的资本支出。

与此同时，花旗另一位分析师希思·特里预计，OpenAI的营收将从2025年的125亿美元增至2030年的1630亿美元，这引发了公司何为其雄心勃勃的人工智能基础设施投资筹资的疑问。

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特朗普在社交媒体发贴说：我认为，中国故意不购买我们的黄豆，让我们的黄豆种植者陷入困境，这是经济上的敌对行为。我们正在考虑以此为报复，终止与中国在食用油及其他贸易领域的往来。举例来说，我们完全可以自己生产食用油，没有必要从中国进口。

发贴后标普500反弹遇阻。

美国进口食用植物油主要来源国是加拿大、马来西亚、印度尼西亚等，而不是中国。美国从中国进口的主要是废食用油，也就是常说的“地沟油”，用于加工生物柴油和可再生航空燃料，以推动清洁能源和减少碳排放。

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OpenAI首席执行官山姆·奥特曼周二宣布，ChatGPT将在12月前开放情色内容生成功能，面向完成年龄验证的用户。

他说此前设置了限制，是为了在处理心理健康问题时保持谨慎，“我们意识到，这让许多没有心理健康困扰的用户觉得功能不够实用或体验不佳……现在，我们已经能够缓解严重的心理健康问题，并具备了新的工具，因此将在多数情况下安全地放宽这些限制。”

奥特曼表示，到12月，随着年龄验证功能的全面推出，将实施“把成年人当成年人看待”的原则，进一步放宽限制，例如允许通过验证的成年人访问情色内容。

奥特曼还宣布，几周后计划发布新版的ChatGPT，将让用户能选择拥有更接近4o版本风格的个性互动。

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我爱希特勒”：泄露的电报群聊揭示共和党年轻领导者的种族主义 caus.com/all-articles...

他们把黑人称为猴子和“西瓜人”，想把政治对手送进毒气室。他们谈论强奸敌人、把人逼上绝路自杀，还赞扬他们认为支持奴隶制的共和党人。

堪萨斯青年共和党副主席威廉·亨德里克斯，在聊天中用了“n–ga”和“n–guh”这两种带有种族辱骂意味的词，超过十几次。

当时担任纽约州青年共和党副主席的鲍比·沃克把强奸称为“史诗级”。

当时担任同一组织主席的彼得·朱恩塔在六月发的信息里写道，“每个投反对票的人都要进毒气室。”

我爱希特勒”：泄露的电报群聊揭示共和党年轻领导者的种族主义

Politico的调查报道显示，一群年轻的共和党领导者在电报群中拿毒气室、奴隶制和强奸开玩笑，恶毒的攻击少数族裔和竞争对手，而这些言论明显的受到了特朗普本人和查理·柯克等保守派名人的影响。全国各地青年共和党组织的领导者们，担心他们的 Telegram 聊天群，“RESTOREYR WAR ROOM”（意为“重建青年共和党战情室”）的内容一旦泄露会发生什么，但他们还是继续发言。他们把黑人称为...

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这张饼状图显示了美国关税成本的分担情况（截至8月，依据个人消费支出 PCE 数据和进口价格数据估算），说明了当关税在美国生效后，各方如何共同承担这些关税的经济负担：

51% 由美国企业承担：这意味着进口商品的关税成本主要由美国国内企业（尤其是进口商或依赖外国供应链的制造商）吸收

37% 由美国消费者承担：部分关税通过商品涨价转嫁给消费者。

9% 由外国出口商承担：部分外国公司为了维持美国市场竞争力，选择降低出口价格来分担部分关税。

3% 属于潜在的逃避关税行为。

这反驳了“外国出口商会完全ii承担关税”的政治说法。数据显示，美国国内（企业与消费者）实际上承担了约88%的关税成本。

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